12 saatte 500 milyon dolarlık bir ön sözleşme: SVB eriyip giderken Rippling nasıl bir anlaşma yaptı?

Ünlü bir şekilde bazı iniş çıkışlara katlanmış bir seri girişimci olarak ve çıkışlar, Parker Conrad her şeyi gördüğünü düşündü. Yine de, Silikon Vadisi Bankası’nda her şeyi alt üst edecek bir hücum olacağını asla hayal etmemişti. dalgalanmaaltı yaşındaki işgücü yönetim şirketi, o kadar şiddetli bir koşu ki, Rippling, müşterilerinin bordroları için ihtiyaç duyduğu 130 milyon dolarlık para piyasası fonunu tasfiye edebilir.

Ayrıca, piyasaların daha da kontrolden çıkması durumunda Rippling’in şirketini korumak için 12 saat içinde 500 milyon dolarlık yeni fon sağlayabileceğini de hayal etmemişti.

Yine de her iki şey de kısa sürede gerçekleşti ve Rippling’in felaketi önlemesini sağladı ve aynı zamanda büyük olasılıkla 1.800 kişilik şirketi sonsuza dek değiştirdi. Şimdi, bir hafta sonra, Conrad paniğe kapılacak zaman olmadığını söyleyerek hâlâ her şeyi işlemekte olduğunu öne sürüyor; yapacak çok şey vardı.

Her şey her yerde aynı anda

40 yıllık bankanın pek çok müşterisi gibi, Conrad da bir sorun olduğunu ilk kez 9 Mart Perşembe sabahı duydu. SVB hakkında ne yapıyorsun?’” diye hatırlıyor Conrad şimdi. “’Neden bahsediyorsun?’ ve Valor Equity Partners’daki bir yatırımcıdan paralarını SVB’den çıkarmaları gerektiğini söyleyen bir telefon aldıklarını söyledi.”

Conrad’ın ilk tepkisi, “Bu çılgınca görünüyor; Bununla ilgili hiçbir şey duymadım.” Sonra dizüstü bilgisayarına daha yakından bakmaya başladı, Twitter’da bankadan para çekmek birdenbire startup dünyasında konuşulmaya başlandı.

Telefonunda Rippling’in kendi yatırımcılarından gelen SMS mesajlarının belirmeye başlamasıyla Conrad, şirketin finans ekibini davet ederek hızla “SVB riski” başlıklı bir Slack kanalı açtı, ancak şirketin CTO’su Albert Strasheim ve diğer mühendislere girmeden önce kısa bir süre tereddüt etti. Conrad şöyle diyor: “Bir sorun olduğundan emin olana kadar kimseyi paniğe kaptırmak veya içeride bir kriz başlatmak istemedim.”

11:30 itibariyle hava açıktı; bir sorun vardı. Silicon Valley Bank’ın uzun süredir CEO’su olan Greg Becker, önceki gün banka tarafından dosyalanan bir 8-K ile ilgili bağlam sağlamak için bir Zoom çağrısı başlattığında, Rippling’in mühendislik ekibinin artan bir yüzdesi, ülkenin farklı yerlerinden Slack sohbetine katıldı. şirketin bankacılık ve ödeme raylarını SVB’den JPMorgan’a taşımanın bir yolu.

Müşterileri için bordrodan cihaz yönetimine ve kurumsal kartlara kadar bir dizi hizmeti yöneten Rippling için iyi haber: Bankacılık işinin bir kısmını dokuz ay önce JPMorgan’a taşımıştı. Conrad, “SVB ile ilgili herhangi bir özel kaygıdan kaynaklanmadı” diyor. Altyapısında bazı fazlalıklar yaratmanın akıllıca göründüğünü söylüyor. Ayrıca Rippling, Ekim ayında küresel bir bordro ürünü de piyasaya sürmüştü ve JPMorgan’ın “çok daha fazla küresel yeteneğe” sahip göründüğünü söylüyor.

Yine de ekip, bir baskı olursa, her ay yaklaşık 2 milyar dolarlık ödeme işleyen maaş bordrosu işini “yaklaşık iki hafta içinde” SVB’den uzaklaştırabileceklerini düşündü. Şimdi, o pencere pencerenin dışındaydı.

Conrad, “SVB’nin iflas edeceğini veya ödemelerin kesilmeyeceğini o zaman bile gerçekten düşünmemiştik” diyor. Ekip, daha olası senaryoların, başka bir bankanın SVB’yi satın alacağı veya risk profilinin zorunlu olarak değişebileceği veya kuşatılmış bir bankayla ilişkisi devam ederse Rippling’de PR geri dönüşü olabileceği şeklinde olduğunu düşündü. Perşembe gecesi itibariyle “En kötü senaryoda bile geçiş yapmak için en az bir haftamız var diye düşündük.”

Dondurulmuş

Çoğu insan, maaş çeklerinin işverenlerinden bankalarına nasıl ulaştığını düşünmez, ancak bu doğru bir karar değildir. Rippling, müşterilerinin hesaplarını herhangi bir haftanın başında borçlandırarak fonların ödenmesi veya temizlenmesi için yeterli zaman sağlar. SVB geçmişte Rippling’in bu fonları çalışanlara ödeme talimatlarını aldı, ardından bu ödemeleri Federal Rezerv’e iletti ve ardından parayı ACH adı verilen geniş bankalar arası sistemin bir parçası olarak çalışanların çeşitli bankalarına gönderdi. Yine de geçen hafta başlarında borçlandırılan ve geçen Perşembe akşamı bir gecede gönderilmiş gibi görünen fonlar asla Federal Rezerv’e ulaşmadı.

Conrad Cuma sabahı 5:30’da kötü haberle uyandı. Yataktan fırlayarak, elinde açık dizüstü bilgisayarıyla aşağıya, mutfağa yürüdü, mutfak masasının üzerindeki Legoları kaldırdı ve Silicon Valley Bank’taki “operasyon ekibi” üyeleri, çok sayıda tel ve ödeme nedeniyle bir yedeği tarif ederken oturdu. banka aynı anda işlem yapıyordu.

Bir likidite sorunu olmadığını yinelediler. Ödemeler gidecekti.

Conrad, yapmayacaklarını anladığında sabah 9’da hâlâ mutfağında oturuyordu.

İşte o zaman duyuru geldi: FDIC, Silicon Valley Bank’ı ele geçirmişti, yani Rippling’in fonlara nasıl hızla erişeceğini ve bu maaş çeklerine ihtiyacı olan insanlara nasıl ulaştıracağını bulması gerekiyordu. Spesifik olarak, Rippling’in yaklaşık 50.000 çalışana ödeme yapmak için 130 milyon dolara ihtiyacı vardı. JPMorgan ile bazı ön ödeme rayları kurmanın yanı sıra, banka ile para piyasası fonlarında da sermayesi vardı. Onları tasfiye etmeye başladı.

Yine de, JPMorgan’a 12:30’a kadar gönderebileceği bir ödeme dosyası oluşturması ve daha fazla insanın Pazartesi günü ödeme beklediği göz önüne alındığında, ekibin sonraki hafta da güvenilir bir şekilde çalışması için oluşturduğu yollara ihtiyacı vardı.

Bu arada, müşteriler anlaşılır bir şekilde öfkeleniyordu. Kızgın bir küçük işletme sahibi Twitter’da şöyle yazdı: “@Rippling, maaş bordrosu için doğrudan mevduatımız nerede? Bugün kimse ödeme yapmadı! Hesabımızdan çektiniz, yani paramız sizde. #dalgalanan #gölgeli #eksikpara #SVBBank.” Başka bir müşteri Cuma günü San Francisco Chronicle of Rippling’e şunları söyledi: “Yanıtları ve şeffaflıkları korkunç”

Conrad, müşteri çalışanlarından özür diledi ve ilgili kredili mevduat ücretlerini geri ödeyeceğine söz verdi. O yayınlanan güncellemeler Onları öğrendiği gibi Twitter’da. Ayrıca, son ödeme dosyasını zamanında JPMorgan’a göndermekle görevli 50 kadar Rippling mühendisiyle her 60 saniyede bir kontrol etti.

Sonraki adımları da düşünüyordu. Rippling bu çalışanlara ödeme alabilse bile, önümüzdeki hafta ne olacaktı? Rippling’in en kötü senaryoda 300 milyon dolar daha göndermesi gerekecek. dalgalanma olabilir Belki bir kredi limiti sağlamak; başka bir alternatif de daha fazla Rippling satmaktı. Yönetim kurulu üyeleriyle mesajlaştı; çoğu Rippling ile aynı gemideydi, ona cevap yazdılar. Paraları Silikon Vadisi Bankası’nda kilitliydi.

Silicon Valley Bank’ta parası olmayan, Rippling’in bir başka erken ve devam eden yatırımcısı olan Greenoaks’tan Neil Mehta’ya ulaştı. Aslında Mehta portföy şirketlerini yazmıştı. Kasım ayında gerionları Silicon Valley Bank’ın çok fazla uzun vadeli, düşük faizli kredilere yatırıldığı için tehlikeli bir konumda olduğu konusunda uyardı.

Şafaktan alacakaranlığa

Parker şimdi şöyle diyor: “Hala, Rippling’e daha fazla sahip olmakla çok ilgilenen ve çeşitli şekillerde daha fazla satın almaya çalışan bir grup yatırımcının bulunduğu bir pozisyondayız.” Para toplamanın bir sorun olacağını düşünmüyordu ama neredeyse her açıdan standart olmaktan uzak olurdu. Mehta’ya söylediği gibi: “Biraz para toplamak istiyorum, ancak size peşinen şunu söylemek istiyorum ki buradaki ana koşul, hafta sonu kapatmamız ve ilk iş olarak tüm tutarı havale edecek durumda olmanız gerekiyor.” Pazartesi sabahı. Ve anlamanız gereken şey, müşteri maaş bordrosunu karşılamak için onu kapıdan dışarı göndereceğimizdir. Niyet bu.”

Mehta, Conrad’ın dediği gibi, “Hadi yapalım. Ve şartlar üzerinde anlaştık ve Cuma akşamı saat 21:00’den önce bir ön protokol imzaladım. Ve çok etkili bir şekilde, sabah 9: 30’daki ilk telefon görüşmelerinden imzalı bir ön protokole kadar toplam bağış toplama süreci 12 saatin biraz altındaydı. Sonra hafta sonunun geri kalanı, belgeleri taslağı hazırlamak için sadece Herkül gibi bir çabayla geçti ve her şeyi Pazartesi sabahı erkenden imzaladık. Sonra parayı havale ettiler.”

Arada tabii ki çok şey oldu. Becker ve Silicon Valley Bank’ın CFO’su Daniel Beck toparlandı.

Rippling’in mühendisleri o dosyayı geçen Cuma öğleden sonra zamanında JPMorgan’a ulaştırmayı başardılar. (21 dakika geciktiler ama görünüşe göre banka bekledi.)

Federal Rezerv ayrıca geçen Pazar günü saat 15:00 PST civarında Silicon Valley Bank’ın hem sigortalı hem de sigortasız mudilerinin kendilerini “tamamen koruyacak” bir şekilde yardım alacağını duyurdu.

Rippling’e, baskı altında yapıldığı ve çok çabuk kabul edildiği düşünülürse, Mehta ile olan anlaşmanın nasıl olduğunu sorduk. Bir Rippling sözcüsü bunu “hafif yapı – diğer hissedarlardan daha kıdemli” olarak tanımlıyor.

Mehta’ya acil durum paketi kapsamında arama emri alıp almadığını sorduk ve Greenoaks’ın almadığını söyledi. Bunun yerine, Rippling’in “inanılmaz hırsından” bahsediyor ve Conrad’ı “dürüst bir adam” olarak nitelendiriyor. Mehta, Conrad’ın anlaşmadan geri adım atmayı denemiş olsa da, Conrad’ın kendisini Federal Rezerv’in Pazar günü yaptığı açıklamadan üç dakika sonra aradığını ve yeniden teyit ettiğini söylüyor.

Conrad, bölüm hakkında şunları söylüyor: “Anlaşmada ilerlememe şansımız yoktu. Girişim ekosisteminin tamamıyla ilgili en önemli şeylerden biri, bir tür ön sayfanın kutsallığı ve bir ön sayfa üzerinde el sıkışmasıdır. FDIC mevduat sahiplerini desteklememiş olsaydı, Pazartesi günü bir sürü başka banka iflası yaşanmasının mümkün olduğunu biliyorum.” Greenoaks için fark etmezdi, diye ısrar ediyor Conrad. “Pazartesi sabahı, Neil’in Cuma günü verdiği taahhüde dayanarak dünyanın sonu gelirken bile bana son dolarını havale edeceğini biliyorum.”

Rippling şimdi toplamda 1,2 milyar dolar topladı. 500 milyon Dolarlık E Serisi, şirkete 11,25 milyar Dolar değer biçiyor; bu değer, Mayıs ayında 250 milyon Dolarlık D Serisi finansmanı kapatırken kendisine verilen değerin aynısı. (Ayrıca Greenoaks’ı şirketin %4’ü kadar daha satın alır.)

Şirketin önceki destekçilerinden bazıları arasında Kleiner Perkins, Sequoia Capital, Coatue Management ve Founders Fund yer alıyor.